2021年是中国经济一连苏醒并步入常态化的一年。国家统计局今日（7月15日）宣布上半年宏观经济数据 ，上半年海内生产总值532167亿元 ，按可比价钱盘算 ，同比增添12.7% ，比一季度回落5.6个百分点 ；两年平均增添5.3% ，两年平均增速比一季度加速0.3个百分点。别的 ，消耗、投资、出口等主要经济指标也纷纷“亮相”。
中国经济苏醒有何亮点？哪些结构性问题值得关注？下半年宏观政接应怎么走？伟易博院长刘俏教授举行了相关剖析。
01三鼎实力 ，体现差别
刘俏剖析 ，中国经济在疫情之后整体苏醒优异 ，显示出中国经济的强盛韧性和兴旺活力。投资、出口、消耗 ，是推动中国经济的三大主要实力。在整个疫后经济苏醒时代 ，这三鼎实力施展作用的时间点有所差别 ，但最终整体连贯起来支持中国经济苏醒基础一直加固。
“跑”得最快确当属出口。上半年 ，货物收支口总额180651亿元 ，同比增添27.1%。其中 ，出口98493亿元 ，同比增添28.1%。去年我国经济在疫情之后最先苏醒 ，外贸出口在经济恢复历程中起了很着述用 ，增添速率非�？�。
这背后有一些结构性的缘故原由：一方面 ，中国疫情控制得很好 ，较量早启动“复工复产”等苏醒步伐 ，大宗跟疫情相关的抗疫物资出口对外贸起了很大拉行动用。另一方面 ，许多国家受疫情影响 ，经济没有完全恢复 ，这种情形下有许多供需方面的缺口 ，我国出口增添在很洪流平上受此推动。现在随着全球疫苗接种率增添 ，主要的工业国家和西方国家 ，也包括新兴市场经济体陆续进入苏醒阶段 ，我们可以视察到我国整个出口数据之中 ，新增订单数目最先泛起缩短趋势。以是 ，下半年出口的情形可能不会像上半年 ，或者去年下半年那么乐观。但无论怎样 ，由于中国在全球供应链、工业链上占有奇异位置 ，有很大的影响力 ，因此出口基本面应该还会是较量康健的。
相对出口而言 ，消耗和投资 ，特殊是牢靠资产投资的恢复有一定的迟滞 ，但到今年一季度数据也都转正 ，上半年更是一连恢复。数据显示 ，上半年 ，天下牢靠资产投资同比增添12.6% ，6月份环比增添0.35% ；两年平均增添4.4% ，比一季度加速1.5个百分点。但4.4%的平均增速仍然低于2019年（2019年同比增添5.8%）。
在刘俏看来 ，这切合中国经济进入新生长阶段后的特点 ，中国经济增添动能正在爆发转变。以制造业投资为例 ，整个制造业在中国GDP中的占比这些年着实是在下滑的 ，这种情形下就可能泛起制造业投资转正但增速仍低于过往的情形 ，这是很正常的征象。久远来看 ，陪同着中国进入新生长阶段 ，新动能逐渐涌现 ，好比向数字化转型推进的历程中 ，5G、6G手艺的工业导入和运用 ，加上对“碳中和”目的实现的一直推进 ，都会带来许多投资的可能性。从久远来看 ，中国制造业投资依然乐观。
相比出口、投资来说 ，消耗自己是经济生涯中的一个“慢变量”。不过 ，从今年第一季度最先消耗数据陆续转正。今年上半年 ，社会消耗品零售总额211904亿元 ，同比增添23.0% ，两年平均增添4.4% ，比一季度加速0.2个百分点。两年平均增速仍远远低于2019年（2019年同比增添8.4%）。
究其缘故原由 ，刘俏剖析 ，这与全球经济尚处于疫情之中有关。别的 ，我国进入新生长阶段之后 ，动能转换时代可能也会泛起一些转变 ，未来一段时间应该思量怎样进一步“增强消耗对经济生长的基础性作用” ，增添都会住民收入和农村住民收入 ，增添他们的消耗意愿和对未来的预期。
总体来讲 ，消耗和投资 ，今年都会进入一个正常的增添周期 ；下半年出口同比增速则可能有所放缓。
02理性看待输入型通胀压力
近期全球大宗商品价钱飙涨 ，引发了海内对输入型通胀压力的担心。
刘俏剖析 ，最近大宗商品价钱上涨 ，主要有两个缘故原由。第一 ，疫情之后许多国家确实都在推出量化宽松政策 ，使得全天下游动性大大增添。在供应不爆发基础转变情形下 ，过多的钱币去追逐有限的供应 ，就会带来价钱上涨压力。
第二 ，从全球供应来看 ，也泛起了一些矛盾。许多大宗商品由于生产国遭遇一些外部情形转变 ，好比美洲干旱 ，再叠加疫情对各国的影响 ，以是供需之间的缺口照旧保存的 ，这种情形下就泛起了大宗商品价钱大幅上扬。我国是一些大宗商品的主要输入国 ，这样也引发一种担心 ，若是输入型通胀压力传导至整其中国国民经济系统 ，会不会形成对最终消耗品的通胀压力？到现在为止 ，这是政策制订者较量关注的一个焦点问题 ，但总体上讲 ，全球经济会回归到常态 ，供需之间的矛盾并非始终很尖锐。“我会把现在这种大宗商品价钱上涨明确成短期征象 ，虽然它确实对中国经济带来了一定的输入型通胀压力。”刘俏以为。
统计局数据显示 ，住民消耗价钱温顺上涨 ，工业生产者出厂价钱仍处高位。上半年 ，天下住民消耗价钱(CPI)同比上涨0.5% ，一季度同比持平 ；天下工业生产者出厂价钱（PPI）同比上涨5.1% ，涨幅比一季度扩大3.0个百分点。
刘俏体现 ，PPI上涨速率远远高于CPI ，形成了重大的“铰剪差”。关于企业而言 ，生产资料与生产要素本钱在大幅上升 ，产品价钱调解并不可完全与之对冲 ，批注我们整个价钱系统 ，从本钱到最终产品的价钱传导机制着实并不是特殊顺畅。由于这种本钱上升给企业带来压力 ，使得企业自己遭受了较大的利润下滑压力 ，这并倒运于企业久远生长 ，特殊是目今许多企业自己也面临着“去杠杆”的压力 ，债务肩负较重。从政策角度应思量的一个着力点 ，是怎么去给这些企业减负：怎样把融资本钱进一步下调 ，同时通过一些税收方面的行动 ，让企业能够恢复到一个较量正常的运转状态。
03应重点关注两大结构性问题
刘俏剖析 ，视察中国经济可以从两个维度来看 ，一是看总体经济的体现 ，二是看结构性的经济体现。从总体经济体现来看希望是很是不错的 ，可是这内里尚有许多结构性的问题。好比 ，消耗的恢复并不突出 ，那么未来怎样让消耗成为经济增添的主要动能就值得思索。另外 ，从微观经济单位也就是企业层面来看 ，怎样推动企业生产谋划恢复也是一个结构性问题。
这其中一浩劫点在于 ，宏观政策对结构性问题的解决可能很难起到较量大的作用。在应对一些较量大的、突如其来的内外部攻击时 ，财务政策和钱币政策能起到很是显著的效果 ，好比已往一段时期的逆周期政策操作 ，应该说是很是乐成的。可是涉及到结构性问题 ，最终照旧要依赖结构性刷新。
未来 ，政策着力点应当重点关注以下两方面：一是怎么去真正提升都会住民和农村住民的可支配收入 ，从而施展消耗对经济增添的基础性的作用。二是从企业层面来看 ，怎么让数目重大的中小微企业 ，特殊是民营企业 ，在不确定的内外部情形的双重攻击之下 ，能有足够的利润 ，能够实现越发稳健、可一连的生长。
一个国家经济恒久稳健生长 ，有赖于一个较量康健的微观基础。凭证市场羁系总局的数据 ，中国市场主体已抵达1.44亿。它们基本上组成中国经济康健合理运行的微观基础。所有企业、行业通过上下游关系关联在一起 ，这种情形下 ，若是宏观政策能够针对要害“节点”举行买通 ，就会起到强盛的“乘数效应”。怎么让数目重大的、吸纳了大宗就业的中小微企业和民营企业 ，在下半年能有更多政策上的获得感 ，使得它们在新旧动能转换时代 ，能找到较量好的生长方法和路径 ，这是政策制订方面需要优先思量的部分。
那么 ，下半年政接应当怎样发力？刘俏建议 ，一方面 ，我们依然应当坚持“以我为主”的、中性的钱币政策 ，以及偏起劲的财务政策组合 ；另外一方面 ，在制订政策时也需要思量国际情形转变 ，以及其他国家响应政策的转变。现在美国的量化宽松政策可能到了拐点 ，在下半年可能会收紧。在这种情形下 ，从应对行动来看 ，着实没有更好的要领 ，谜底依然是要坚持中国经济整体的活力 ，夯实整个疫后经济苏醒的基础。
刘俏体现 ，在钱币政策方面 ，着力点在于适外地提高流动性 ，提供一个更宽松流动性的情形 ，使得企业有进一步降低融资本钱的空间。别的 ，许多企业面临原质料价钱偏高的问题 ，怎么从供应链、工业链角度出发 ，真正为这些中小微企业提供须要的支持就变得很是要害。我们也看到现在已经推出许多政策行动 ，应该说在未来效果会逐渐展现 ，会为中国经济的中恒久生长注入源源一直的活力与动能。
刘俏 ，伟易博院长、金融学系教授、博士生导师 ，国家“十四五”妄想专家委员会委员 ，教育部长江学者特聘教授 ，国家自然科学基金优异青年基金获得者 ，2017年《中国新闻周刊》“影响中国”年度经济学家。刘俏教授在公司金融、实证资产定价、市场微观结构与中国经济研究等方面拥有众多著述 ，其著作包括《我们热爱的金融——重塑我们这个时代的中国金融》、《从大到伟大2.0 —— 重塑中国高质量生长的微观基础》等。
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