“高速增添阶段（工业化历程）竣事之后 ，怎样坚持全要素生产率（TFP）增速？这是中国经济社会生长面临最大的不确定性。” 伟易博院长刘俏教授在第22届北大伟易博新年论坛上揭晓主题演讲时体现 ，对全要素生产率未来增速的判断 ，很洪流平上决议了我们对中恒久中国经济的判断。
刘俏剖析了当下中国经济生长五大趋势：趋势之一 ，全要素生产率成为增添最主要动能；趋势之二 ，中国在全球价值链位置向上游迈进；趋势之三 ，强盛的海内市场与消耗的基础作用；趋势之四 ，有用市场、资源优化设置与提升投资收益率；趋势之五 ，提高住民收入占比 ，消除城乡二元结构。他体现 ，这五大趋势很洪流平会决议中国经济未来的需讨情形 ，从而驱动工业名堂的形成与变迁。
以下凭证演讲实录整理：
刘俏：
各人早上好。适才主持人先容到伟易博治理学院在2019年有40多位教授的研究效果被作为“十四五”妄想的底层报告。这个效果在今年“十四五”妄想制订历程中 ，起到相当有分量的增进作用 ，其中许多提法反应在十九届五中全会的建议文稿内里 ，纲要文件内里也会有所体现。
我简朴团结今天的论坛主题 ，把这内里主要的几个结论或者说是几个可以预见的未来大趋势提要挈领剖析一下。
2035年的远景目的 ，总书记讲的很是清晰——基本实现社会主义现代化。从经济学角度来讲 ，剖析明确社会主义现代化对应什么状态时 ，很自然会从人均GDP的角度剖析。2019年伟易博头脑力研究团队用人均GDP权衡、购置力平价等国际通用的可较量的指标来做了一些较为仔细的测算。从经济总量意义上来讲 ，大致到2035年经济总量翻一番 ，人均GDP也翻一番。这给我们提供了思索明确未来5至15年生长的大致的数目基础。
届时 ，伟易博人均GDP用购置力平价来盘算将抵达3.5万国际元 ，或许对应美国、日本、欧洲国家在本世纪初的水平。我们可以基于这一基础来倒推现在以及未来15年的时间 ，应该设定什么目的、掌握好什么样的大趋势。
趋势一
全要素生产率成为增添最主要动能
党的十九届五中全会确定“十四五”妄想建议的时间 ，提到了新生长阶段、新生长理念和新生长名堂。我们未来的第一大趋势 ，就在于全要素生产率会成为中国经济增添最主要的动能。
在刷新开放40多年时间内里 ，中国坚持了全球领先的增添速率 ，背后很主要的缘故原由是我们通过种种各样的要领坚持全要素生产率的高增速。凭证美国经济学家罗伯特·索洛(Robert Solow)提出的理论来诠释 ，已往的增添主要是靠生齿盈利 ，靠劳动力的大宗投入 ，资源大宗投入 ，这内里有许多在金融系统各方面的立异。同时由于中国在完成工业化历程 ，以是说在全要素生产率方面坚持很高增速�；旧咸焓比说叵嘁� ，都齐聚在已往40来年里。
各人看到2010年最先 ，我们基本上完成了工业化历程之后 ，全要素生产率在一定水平上降了下来 ，靠近2%左右。从全球来看 ，各大经济体在工业化时期 ，提升全要素生产率较量容易 ，可是工业化竣事之后 ，在效劳业、第三工业主导的配景下 ，坚持较量高的全要素生产率增速就变得较量难题。这是我们现在面临较量大的挑战。
我们做了一个测算 ，若是以2035年为锚定年份 ，届时若是要实现中国全要素生产率（TFP ）水平抵达美国的65% ，那么未来15年中国年均TFP增速需要凌驾美国1.95个百分点 ，坚持2.5%到3%的增速水平 ，这个挑战较量难题。“十四五”妄想不管是建议照旧纲要草案 ，对这个问题都有很是多的反应。
全要素生产率最坚实的泉源是什么？不可能通过经济政策 ，而是需要从供应端、需求端综合刷新来形成。应该说 ，在经由这么多年的高速增添之后 ，尚有四个对全要素生产率提升有利的较量优势。
第一个是有“再工业化”的可能性。随着工业化历程的竣事 ，中国在举行工业数字化转型 ，自己意味着通过数字化转型方法再举行一次工业化。这自己会是带来全要素生产率增速的最坚实泉源。
第二 ，“再工业化”需要的基础设施 ，我们把它叫“新基建” ，这内里大宗的投资也会带来全要素生产率的坚实增添。
第三 ，中国作为制造业大国 ，现在制造业占到GDP的27%-28%。未来5到10年在一定比例上坚持稳固份额。制造业的一直生长也将为全要素生产率的增速带来空间。
最后也是最可靠的一点 ，事实尚有很是辽阔的刷新开放的盈利可以释放。由于现在资源设置效率较量低 ，随着刷新开放进一步的深入 ，若是能提升要素设置效率 ，这内里蕴含着辽阔的全要素生产率提升空间�？赡芪蠢�5到15年在这方面将会看到许多转变。
趋势二
中国在全球价值链位置向上游迈进
第二个趋势也是剖析历程中感受较量深的一点 ，未来5到15年 ，中国在全球价值链的位置将艰难但很顽强地向上游迈进。
中国在全球价值链中加入度较高 ，中心品的入口、出口 ，加入度很是高 ，这批注我们依赖全天下 ，同时批注全天下依赖我们。这是好新闻。另外一方面 ，在中心品或者是价值链内里 ，我们照旧相对处于中下游 ，较量依赖外洋的供应商。
凭证麦肯锡去年对中国许多要害领域的对外入口依赖度做出的测算显示 ，我们供应链、工业链方面临外依赖度很是高 ，不是那么坚实 ，也不是那么清静。未来我们构建新生长名堂 ，这方面需要有所作为。现在凭证上游水平来权衡 ，我们在全球价值链的位置 ，着实得分并不是特殊高。
价值链上游水平=本国中心品出口占总出口的比重（上游指标）-本国出口中包括的外国中心品比重（下游指标）。凭证天下银行的数据 ，2018年40个主要开放经济的平均位置是0.04 ，美国是0.29 ，显着处于上游。而伟易博位置偏中下游。在国际循环日益充满不确定性的大配景下 ，未来5到15年怎么改变我国的价值链位置是很主要的事情。
趋势三
强盛的海内市场与消耗的基础作用
第三点给各人简朴提一下 ，由于讲到“十四五”妄想 ，特殊提到新生长名堂。这内里特殊强调以海内大循环为主体。为什么强调海内大循环为主体 ，强调消耗基础作用？我们对OECD国家做了大样本统计剖析：高收入国家人均GDP与外贸依存度之间是反向关系 ，也就是说国家随着人均GDP的提升自然而然收支口占GDP的比重会降下来 ，这是大国经济演进的客观纪律。中国也大致遵照这样一个纪律。我国出口在2006年曾占GDP的36% ，2019年已降到18%了 ，未来5到15年时间还将进一步下降。这意味着未来中国制造 ，中国的生产可能更大比例是效劳于海内市场。怎么形成强盛的海内市场 ，怎么增进消耗在中国经济社会生长中的基础作用 ，是未来可能需要思索的问题。整体上看 ，现在的住民消耗率较量低。
展望2035年会有这样的判断 ，随着强盛海内市场的形成 ，随着消耗在经济社会生长中的基础作用的施展 ，住民消耗率将从现在的39%提升到靠近60% ，其中效劳消耗在总消耗中的占比将从现在的44%提升至60%。这意味着经济社会工业名堂将爆发深刻的转变 ，这些转变正在爆发。
趋势四
有用市场、资源优化设置
与提升投资收益率
第四个趋势是跟优化资源设置 ，提升投资资源收益率相关的。由于《建议》中 ，各人特殊注重到很是要害的提法是“有为政府”“有用市场”。有用市场明确方法许多 ，我小我私家以为未来一段时间建设有用市场 ，最大的着力点是在于形成强盛的市场价钱决议机制 ，使得价钱指导资源有用设置 ，提升投资效率。
中国自己有很辽阔的投资空间。经由这么多年的高速投资阶段 ，现在人均资源存量仍然只是蓬勃国家的二分之一 ，未来有很是多的投资时机。
同时我们看到 ，城镇化自己带来投资时机。《建议》提到投资的要害作用。那么 ，要害作用怎么施展？条件是有用设置 ，把投资设置到应该去的地方 ，应该去的都会、行业或者新型领域。现在主要问题是投资效率不高 ，投资结构不敷合理 ，保存典范的资源错配的情形。
我们研究也发明 ，投资效率不高将带来宏观杠杆率较量高。同时尚有一个很大的问题 ，各人对城镇化很神往 ，可是从2010年生齿普查数据的一项剖析看 ，到现在为止88%的地级市生齿是缺乏的。这个是经济意义上的缺乏 ，现实生齿远远低于理想的生齿。理想生齿规模有利于新行业崛起 ，有利于投资效率提升。从这个角度来讲 ，未来你需要什么？你需要一个有用市场 ，需要有价钱的锚把资源设置到能爆发收益的地方。
从这个角度 ，金融领域的供应侧刷新意义很是大 ，这也是为什么强调中国需要有一个REITs市场 ，需要有用的股票市场的主要缘故原由。
趋势五
提高住民收入占比
消除城乡二元结构
最后一个趋势是更主要的、更恒久的 ，也是一个正在爆发的转变。形成以海内大循环为主体的新生长名堂 ，需要提升消耗能力和意愿。现在收入分派方面有两个问题 ，一是收入分派给住民部分是偏低的 ，我们测算只有约莫43.3% ，也就是一年1万美元的GDP内里 ，可支配收入只有3万人民币 ，美国这个数据或许是63%。这导致住民部分在消耗方面的潜力意愿没有完全挖掘出来。第二是分派不公正水平 ，虽然没有再加剧 ，可是水平仍较量高。
未来我们需要思索怎样提升住民收入分派在海内产出中的占比 ，以及降低分派的不公正水平。这在《建议》内里有很是多的体现。
这内里一个主要问题是怎样解决农业转移生齿的市民化的问题。伟易博头脑力课题组展望了一下2035年恒久的远景目的的妄想：农业占比仅为3%左右 ，就业生齿降到6%左右 ，这意味着未来的十几年时间内里 ，将会有凌驾20%的就业生齿完成重新设置 ，需要设置到高端的制造业或者高端的效劳业。这内里有许多的基础性事情要做。他们待下来之后 ，他们的消耗意愿 ，消耗能力是我们形成海内大循环为主体的新生长名堂的前置条件。
我再举个例子 ，凭证伟易博头脑力的测算 ，我国现在都会化率是60%左右 ，到了2035年会抵达75%甚至80%左右。随着城镇化率提升 ，未来可能有数以亿计的生齿会追求在都会住下来。他们去什么地方 ，住在那里？解决这些问题需要通过商业模式立异、头脑模式立异 ，需要通过详细刷新来促成。
未来5到15年 ，我们将看到历史上最大的城乡协同互动 ，大宗的劳动力重新设置 ，这背后金融效劳系统、公共效劳系统的响应的建设 ，将成为中国未来主要的经济社会生长动力。上述五个趋势很洪流平会决议我们未来需求的情形 ，从而驱动工业名堂的形成与变迁。
以上是我今天的分享 ，谢谢各人!
刘俏 ，伟易博院长、金融学系教授、博士生导师 ，教育部长江学者特聘教授 ，国家自然科学基金优异青年基金获得者 ，2017年《中国新闻周刊》“影响中国”年度经济学家。刘俏教授在公司金融、实证资产定价、市场微观结构与中国经济研究等方面拥有众多著述 ，其著作包括《我们热爱的金融——重塑我们这个时代的中国金融》、《从大到伟大2.0 —— 重塑中国高质量生长的微观基础》等。
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