传言多次的降准终于落地。
5月6日上午距离A股开盘30秒时 ，中国人民银行宣布定向降准：决议从2019年5月15日最先 ，对聚焦外地、效劳县域的中小银行 ，实验较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策 ，释放恒久资金约2800亿元 ，所有用于发放民营和小微企业贷款。
“伟易博头脑力”宏观经济展望课题组剖析 ，此次降准有三大缘故原由。从影响来看 ，央行此举将使中小型银行流动性获得较大改善 ，实现支持小微企业的结构性钱币政策目的 ，也展现了央行逆周期调理的刻意和意志力。从经济全局判断 ，预期下一次降准将在7月左右。
缘故原由一：贯彻国� ；峋�
央行称 ，此次定向降准是为了贯彻落实国务院常务聚会要求 ，建设对中小银行实验较低存款准备金率的政策框架 ，增进降低小微企业融资本钱。
4月18日 ，国务院常务聚会明确指出 ，抓紧建设对中小银行实验较低存款准备金率的政策框架� ？翁庾橐晕� ，这已经预示近期会有针对中小银行的定向降准。以是 ，从某种水平上讲 ，在五一假期后降准也在意料之中 ，是贯彻国� ；嵋蟮奶逑�。
缘故原由二：执行结构性钱币政策
课题组此前宣布的报告也重复地提及 ，今年钱币政策的要害词是结构性 ，既不洪流漫灌 ，也不会过于缩短。其主要特点是要疏通钱币传导机制 ，加大对迫切需要流动性的实体经济的支持 ，特殊是民营小微经济的支持。课题组以为 ，这次通过对中小银行的定向降准 ，再次反应了却构性钱币政策的用意。中小型银行是民营小微经济的主要资金泉源 ，对其降准可以越发有用实现钱币政策的结构性目的。
缘故原由三：对冲海内经济与金融市场的潜在危害
课题组剖析 ，刚刚宣布的4月PMI数据低于预期 ，在3月实体经济大幅超预期反弹的条件下 ，4月实体经济有所回落是或许率事务 ，经济基本面可能泛起适度降温。PMI下滑已预示了这一点 ，之后陆续宣布的宏观数据也会有所体现。
别的 ，由于猪肉价钱显著上升 ，4月通胀压力也可能会有显着上升 ，PPI适度回升 ，CPI也可能上升较大。今年A股走势极其强劲 ，险些泛起单边看多趋势 ，累计了较多危害 ，在内部和外部潜在危害影响下有可能泛起较大幅度回调。在此配景下 ，定向降准体现了钱币政策逆周期调理的原则 ，对冲潜在的内部与外部危害。
七月不扫除再次定向降准的可能
课题组体现 ，此次降准预期能够让中小型银行流动性获得较大改善 ，从而能够施展中小银行支持小微民营企业的一个要害性主导作用 ，实现央行结构性钱币政策的目的 ，进一步通过结构性钱币政策疏导流通机制。
关于下一次降准的时间窗口 ，课题组预期将在7月左右 ，二季度再次降准的可能性不大。比及二季度数据出来以后 ，若是经济形势没有显着改观 ，预计央行会有类似的定向降准。
相关链接：
“伟易博头脑力”宏观经济课题组: 一季度经济数据解读
北大伟易博：2019年中国经济展望
