2022年，虽然我们急于作别肆虐已久的新冠疫情，但它照旧磨蹭着不肯离去 。遵照完全差别的底层逻辑，接纳截然迥异的政策路径，中美两个大国在已往一年都交出了相对亮丽的经济效果单 。我国经济2021年增速为8.1%，名义GDP凌驾了114万亿元，人均GDP已经抵达1.25万美元的蓬勃经济体入围水平；美国经济同期增添了5.7%，名义GDP总量凌驾了23万亿美元，人均凌驾6.9万美元；按近期市场汇率盘算，我国的经济总量约莫为17.9万亿美元，已经凌驾了美国四分之三的水平 。若是经济总量可以反应人类社会生长水平，相较于深陷疫情的2020年，走过崇山峻岭的人类文明正从又一个低谷中最先反弹 。
2月1日，陪同着北京的一阵细雪，虎年在清静中到来 。瑞雪兆有年，然而，站在新的一年的起源，人们对未来的期待中却带有一些担心，对已经爆发的和正迎面而来的一切满嫌疑惑——全球经济艰难苏醒背后，旧有的纪律和人们习以为常的智慧大多在无可救药地瓦解着；习惯了对历史举行线性外推的人们，突然发明他们热切期待的“常态化”的天下可能永远都不会再像熟悉的以前 。
求解经济稳固生长问题的历程，着实暗潮汹涌 。中国经济下行压力于去年下半年最先展现，虽然整年增速凌驾8%，但第三季度增添已经跌破5%，第四序度更是只有4%，稳增添压力变得亘古未有的重大；2021年我国整年生齿只比上一年增添了48万，出生率已经下降到千分之7.52，劳动年岁生齿（注：16-59岁）也从2011年的峰值9.4亿下降到8.8亿，陪同着出生率的下降，生齿老龄化水平在加剧，我国年岁在65岁及以上的生齿总数已经凌驾2亿；宏观经济体现抢眼的同时，1.5亿个市场主体中数目凌驾百分之九十的小微企业和个体工商业者却普遍面临消耗需求缺乏、本钱上升、预期削弱的严肃挑战——宏观经济体现与微观主体业绩脱节已经成为我们生长历程中屡治不愈的顽疾；直接投资抵达14.76万亿元，通过上下游拉动凌驾百分之三十GDP的房地产行业在去杠杆、工业结构调解、新旧动能转换的大配景下，受到政策的强烈约束，投资增添速率已经大幅下降，在投资拉动的底层逻辑依然有用的情形下，什么行业能以同样的体量崛起成为新的增添动能；稳增添，保投资需要起劲的财务政策和钱币政策的配合，然而，在现有的宏观政策架构下，财务政策怎样精准抵达 ？当存款准备金率已经下降到8.4%这个区域时，通过起劲钱币政策鼎力大举提升流动性的空间又在那里 ？……
站在历史的十字路口，在“破”与“立”之间，我们该怎样调解自己的认知系统，从而与多年经济生长沉淀形成的底层逻辑、倾覆式转变着的天下、卧虎藏龙的心田平和共处 ？
推动我们这个时代真正的前进，我们需要梦想家和头脑者，他们的思索温暖如夏日野外里涌出的风，资助我们透过更长的时间维度，认知这个时代第一性的问题；我们需要实干家和优美生涯的建设者，他们充满热情和行动力，通过他们界说优美和建设优美的不懈起劲，用脚步丈量通向未来的蹊径；我们需要品评者甚至是否定者，他们的批判性和爆发力，在山河滚烫时提醒我们冷静榨取，不恪守在自己熟悉的逻辑系统里，选择不去准确地回覆过失的问题；不“立”不“破”，更为主要的是，我们需要新的视角去熟悉我们这个时代那些制约经济社会生长的结构性问题的实质，破费笨功夫，下刻意去做那些必需可是难以刷新的事 。“真正的寻找之旅不在于寻找新的领土，而在于找到新的视野（普鲁斯特） 。”
我们需要重新思索宏观经济政策的架构和目的系统 。2021年，在庞概略量钱币、财务激励步伐的双重推动下，美国经济实现了较为显着的苏醒，增添势头预计将延续至2022年，与此同时，美国政府债务历史性地突破了30万亿美元，与GDP比例更是高达130% 。虽然快速扩张的政府债务带来了通胀危害，但在财务和钱币政策强力刺激下，美国住民和政府消耗对经济增添孝顺率凌驾80% 。在新的经济运行逻辑下，钱币超发与物价上涨之间的因果关系已经不再像经典理论展望的那样直接——事实上，关于大部分经济学家，美国最近一轮通胀水平大幅上扬背后更多地对应着因疫情带来的供应链阻滞和劳动力供应缺乏 。跳出惯常接受的理论、重新熟悉美国经济政策与经济体现之间的关系，当我们不再选择用自己的滤镜去看经济运行的重大性和政策选项的多样性时，我们对起劲的财务政策和钱币政策的熟悉是否可以再起劲一些 ？事实，公共债务历来不是规模问题，它一直都是该怎样提高使用效率的问题 。
一直以来，我们制订经济政策时锚定的宏观经济变量是GDP，但GDP是一个相对狭义的看法，反应的只是一个国家在某个年份的海内总产出，它难以权衡一个国家的整体经济实力、国家的资源发动能力、国家知足人民群众优美生涯的能力、一个国家国民的生涯质量和财产水平 。权衡一个国家整体经济实力更合适的指标是“整体价值”，即一国未来所有年份爆发的GDP折现到当下的现值之和 。在文明厘革更替的时代，在百年未有之大变局之下，经济政策的起点不应仅仅是提升GDP，而应该是提升国民的生涯质量和财产水平 。当经济政策的起点是提升价值远远大于GDP的“整体价值”时，是否意味着我国宏观政策目的系统不应局限于当期的GDP总量或是增速 ？是否意味着未来我们可以从越提议劲的政策取向角度去思索未来宏观政策的总体架构，进而接纳更为起劲的财务政策和钱币政策 ？
大宗的实证证据已经显示，“整体价值”远大于GDP的国家往往能够遭受更高的债务率和相对激进的财务与钱币政策，也有足够大的财务空间去对冲经济生涯中的下行危害，并且这种能力往往在那些全要素生产率增速较量高的国家或经济体中体现更为突出 。中国无疑身属其中 。
基于这个思绪，我国宏观政策的目的系统应该转向如下几个“有利”：有利于新动能的泛起，有利于生态文明建设和碳中和目的的实现，有利于经济坚持一定的增速，有利于1.5亿个市场主体坚持活力；从久远讲，有利于国家“整体价值”的提升，有利于强盛的国家焦点竞争力的形成 。对政策目的系统的重新梳理，可以带来全新的政策架构：例如，我国能否刊行限期为40年的碳中和专项债，用于支持2060年实现碳中和目的所需的重大投资 ？我们是否可以适当修订《中央银行法》，允许央行在更大限度内生意政府债务，投资企业债、公募基础设施REITs、甚至上市公司的股权，以此富厚中央银行调理市场流动性的工具箱，更好地为急需大宗投资的节点行业和节点领域注入丰沛的流动性 ？
我们忧虑生齿出生率的大幅下滑，担心一直镌汰的劳动年岁生齿将制约我国经济未来的生长，可是，我们能否换一个视角来解决“渐行渐远的生齿盈利”问题 ？我们有没有认真思量过权衡劳动力投入规模更适合的指标并非劳动力数目，而是他们的有用事情时间（effective working hours） ？我国2.9-3亿的农民工中快要2亿属于异地打工，由于户籍或是“市民”身份的缺失，他们的平均有用事情时间只有一个城镇就业职员的一半左右——相较于城镇就业职员一生平均45年左右的事情时间，农民工在45岁以后因子女教育、就业时机等缘故原由将很难在都会里继续事情，遑论一连的人力资源投资，这镌汰了三分之一的有用事情时间（15年）；由于异地打工，每年春节或是农忙他们一样平常在老家要待两个月，相较都会就业职员而言又少了六分之一的事情时间 。若是我们转换解决问题的视角，更为起劲地推动农业转移生齿“市民化”，让他们能够真正在都会栖身下来，不必辗转于城与乡之间，这两亿人每人补上的二分之一的事情时间，是否相当于我国将比现在多出整整一个亿的劳动年岁生齿 ？
“都会无边的夜色，围裹着未曾彻底生涯过的生命；他们像纸片一样被折叠起来，悄无声息地喘气在没有色彩的梦里 。”2021年我国城乡住民人均可支配收入比为2.5，这种因身份差别所带来的不一律是我国收入不一律最大的泉源之一 。通过户籍制度刷新、租赁住房建设、公共效劳系统投资等行动，让农业转移生齿能够平中分享因”市民”身份所带来的禀赋资源——更好的教育、更好的医疗资源、更好的就业时机、更大的跨越阶级的可能性等，减低因身份差别带来的收入不一律和生长时机不一律，这是不是构建越发公正正义的新型社会关系、实现配合富足更为有用的行动 ？
我们所处的这个时代，承载了太多人的梦想和无奈，让人欣喜若狂，也让人痛苦绝望；但它足够大，大到可以容纳众多微缺乏道的个体或高尚或卑微的起劲；他们是这个时代的实干家、梦想者、优美生涯的建设者和忠实的守望者；他们对优美生涯的祈望、豁出去松手一搏的勇气、通俗中着实并欠亨俗的坚持和起劲，像一束束微光汇聚在一起，照亮无声且漫长的岁月，成绩了这个伟大时代的种种传奇 。
风起云扬，万物盛开 。你好，2022！
壬寅年正月初五于颐和园路5号
刘俏，伟易博院长、金融学系教授、博士生导师，国家“十四五”妄想专家委员会委员，教育部长江学者特聘教授，国家自然科学基金优异青年基金获得者，2017年《中国新闻周刊》“影响中国”年度经济学家 。刘俏教授在公司金融、实证资产定价、市场微观结构与中国经济研究等方面拥有众多著述，其著作包括《我们热爱的金融——重塑我们这个时代的中国金融》、《从大到伟大2.0 —— 重塑中国高质量生长的微观基础》等 。
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