主讲人 尚福林
金融供应侧结构性刷新事关中国现代化经济系统建设的阵势 。今年2月22日 ，中共中央政治局就完善金融效劳、提防金融危害等问题举行了第13次整体学习 ，习近平总书记在主持学习时揭晓的主要讲话对深化我国金融供应侧结构性刷新做了一个周全深刻的叙述 。
6月10日 ，由北京大学治理案例中心、北京大学国家金融研究中心、伟易博团结主理的“北大案例大课堂”系列运动约请到了十三届天下政协常委、天下政协经济委员会主任尚福林走进北大伟易博 ，揭晓了题为“深化金融供应侧结构性刷新”的演讲 。讲座现场 ，尚福林主任团结事情实践中的大宗亲历实例与系统数据 ，通太过析我国金融供应的现状、金融保存的主要问题和短板 ，提出深化金融供应侧结构性刷新须重点掌握的基本导向、深化金融供应侧结构性刷新的几点想法 ，以期为我国金融刷新实践提供参考 。（以下凭证讲话要点编写）
一、中国金融供应的现状
刷新开放四十年来特殊是党的十八大以来 ，我国金融市场一直完善 ，金融机构种类一直扩大 。金融产品在一直富厚 ，金融资产规� ？焖僭鎏� ，支持实体经济的能力在一直提高 ，应对危害挑战的盘旋余地和韧性都在一直增强 。在目今重大严肃的国际海内金融形势下 ，我国金融业运行总体是平稳的 。银行业、证券业和包管业继续坚持稳健运行的态势 ，对经济转型升级和高质量生长都起到了较好的支持作用 。
第一 ，金融市场系统一直完善 。经由四十年的一直刷新生长 ，我国已经建成了笼罩种种金融生意的市场系统 。陪同着种种资产生意市场一直生长 ，为资产流转、重组提供效劳的能力更强、水平更高 。四十年条件到金融我们只有银行 ，并且仅有一家人民银行 ，而银行营业基本只有存款、贷款和汇款 ，其中贷款只能发放流动资金贷款 。现在金融运动已经深入到经济建设和人民生涯的各个领域 。钱币市场（狭义的钱币市� 。┮押橇送挡鸾枋谐 ⑵本菔谐 ⒒毓盒槭谐『痛蠖疃┑ゴ婵畹戎饕邮谐� 。2018年 ，银行间拆借和回购生意总成交量862万亿元 ，为提高市场流动性治理水平、改善流动性失衡的状态 ，流通中央银行调控政策传导机制提供了市场渠道 。股票市场 ，从无到有 ，经由不到三十年 ，已生长为规模仅次于美国的全球第二大市场 ，加入人数全球最多 。去年沪深两市成交额90.3万亿元 ，为施展市场对资源设置决议性作用提供了起劲的支持 。债券市场 ，作为资源市场的子市场 ，刊行规模一连增添 ，收益曲线局手下滑但效益在提高 ，泛起出投资者多元化的良性生长态势 。去年整年刊行种种债券43.6万亿元 ，比上一年增添6.8% ，流通融资渠道、指导资源设置、富厚宏观调控“工具箱”等功效进一步增强 ，对钱币政策的传导也施展了起劲作用 。期货市场 ，现有生意品种60多个 ，基本上笼罩了适合做期货生意的所有大宗商品 ，期货市场的生长关于施展价值发明、套期保值的作用越来越显着 ，同时增进了我国大宗商品生意话语权 。以大连商品生意所为例 ，原来铁矿石和螺纹钢的价钱走势很是趋近 ，通逾期货操作后二者价钱拉开了 ，螺纹钢价值上升但铁矿石没有紧跟上升 ，这现实上增强了国家在铁矿石商品上的话语权 ，将我国供应侧结构性刷新的效果留在了海内 ，增强了钢铁企业定价能力和盈利水平 。这一点对国民经济康健生长很是主要 。
第二 ，金融机构系统基本健全 。阻止2018年年尾 ，我国金融机构总资产293.52万亿元 ，比上年增添6.4% ，其中银行机构资产268.24万亿元 ，同比增添6.3%；证券业总资产6.95万亿元 ，同比增添1.7%；包管机构总资产18.33万元 ，同比增添9.4% 。从目今国家金融资产结构看 ，银行业占比最大为91%左右 ，包管业占比6.3% ，证券业占比不到2.4% �；故坷纯� ，银行业金融机构种类凌驾20种 ，法人机构4549家 ，国有商业银行6家 ，股份制商业银行12家 ，都会商业银行134家 ，农商行1262家 ，信用社965家 ，银行业网点22.87万个 ，从业职员400多万；包管法人机构2872家；从业职员来看 ，包管从业职员800多万 。在整个金融系统中 ，银行业的资产规模占绝对主导职位 ，到去年四序度末大型商业银行在金融机构总资产中占比36.67%（不包括邮储银行） ，股份制银行占17.53% ，都会商业银行12.80% ，农村金融机构占12.89% 。我国已形成政策性银行、国有控股大型商业银行和天下股份制商业银行为主体 ，中资银行、城乡中小银行、外资银行、民营银行和种种非银行金融机构为增补 ，多条理、广笼罩、差别化的银行机构系统 。从资产漫衍上可以看到 ，大型银行数目少网点漫衍广且资产份额凌驾35% ，小型银行机构多但每类机构资产份额仅10%多一点 。这是我国银行业的基本情形 ，是我们在制订政策和推进刷新时都要思量的基本名堂 。
第三 ，效劳重点领域和包管民生的能力一连增强 。到今年3月末 ，制造业贷款余额17.7亿万元 ，同比增添4.8% ，这是在制造业增添幅度不高并且制造业贷款不良率显着较高的情形下实现的贷款增速 ，这在一定水平上显示了银行逆周期效劳实体经济的刻意和能力；基础设施行业贷款余额27.5万亿元 ，同比增添7.9% ，比1月末提升0.4个百分点；用于小微企业的贷款余额34.8万亿元 ，同比增添9.5% ，增添幅度高于种种贷款平均增速；单个授信1000万元以下的普惠型银行贷款贷款余额9.6万亿 ，近年头增添2.33% ，有贷款余额的户数1772万户 ，近年头增添48.3万户 ，批注我国银行业为小微企业融资难融资贵做出了较大起劲 。党的十八大以来国家在推进普惠金融方面实现了两个全笼罩：一是银行机构基本笼罩州里一级 ，二是基础金融效劳笼罩所有行政村 ，老黎民要想存款、取款在行政村内里就可以做到 。包管业也泛起一连平稳增添的态势 ，现在大病包管笼罩了11.3亿城乡住民 ，农业包管为1.95亿户/次提供了包管包管 ，为天下建成小康社会提供兜底的包管效果进一步展现 。与此同时 ，国家起劲推进宏观审慎羁系和微观审慎羁系的有机团结 ，鼎力大举强化中央羁系的职责 ，充分调动地方金融羁系的起劲性 ，健全机构羁系、功效羁系和行为羁系分工相助的模式 ，实现了对所有金融机构（国家正式批准的持牌的金融机构）、金融营业和金融运动、以及危害的全笼罩 。到去年底商业银行不良贷款2.02万亿元 ，不良贷款率1.83% ，与上年基本持平 。资产质量的真实性进一步提高 ，逾期90天以上的贷款和不良贷款的比率降到90%以上；贷款损失准备金3.77万亿 ，拨备笼罩率186.38%；资产富足率14.2% ，总体上高于10.5%-11%的国际羁系标准 。
二、金融供应的短板和主要问题
（一）金融市场生长不平衡 。直接融资和间接融资不平衡 。以银行信贷为主的间接融资占主导职位 ，直接融资市场生长不敷、缺乏 ，这是我国金融市场生长不平衡的一个主要体现 。从国家金融结构上看 ，资源市场生长照旧一个短板 ，上市公司的质量有待提高 ，各项制度有待进一步健全；从金融市场全局看 ，资源市场占比过低 ，实体经济在融资上太过依赖银行 ，我国金融系统弹性缺乏 ，当经济遇到外部影响时往往要求银行扩大贷款 ，支持实体经济 。而现在杠杆率确过高 ，这就面临着现实矛盾 。间接融资内部不平衡也需高度关注 ，好比商业银行中恒久贷款比重偏低 ，贷款限期和生产周期不匹配 ，保存显着的典质依赖情形 。直接融资的资源市场内部发育也不平衡 ，证券市场这几年生长挺快 ，但整体上看不太平衡 ，好比一家企业违约市场马上整个市场就最先波动 ，市场的韧性亟待提高 。别的 ，我国的危害投资对首创企业早期介入不敷 ，需要资源和治理等孵化支持 ，提高危害投资水平 。同时 ，由于考评系统、谋划治理系统等缘故原由 ，地方上的搞工业基金作用不显着也是值得关注的问题 。
（二）金融效劳的供应能力与经济生长和结构调解的需求之间保存差别 。首先 ，我国经济生长已由高速转向中高速 ，结构优化重点是转到高质量生长；现在银行信贷投放标准、流程、定价和危害提防调解还没有完全到位 。举个例子 ，有关部分统计显示1996-2008年间我国GDP每增添1块钱需要1.5元的信贷投放 ，2013年以后GDP每增添1块钱需要4块钱的信贷投放 。这说明金融资源的效率在下降 ，反应出信贷没有支持生长速率最快、效益最好的领域 ，相当一部分钱用在了低效能的企业上 。同时也抬高了宏观杠杆 ，加剧金融危害积累 。目今泛起的制造业、民营企业融资难等问题表象上是资金的流动性问题 ，实质照旧金融资源设置结构和效率问题 ，资源设置结构和效率与整个国民经济生长的设置和效率不相匹配 。其次 ，差别种类的银行机构定位和普惠金融作用施展不协调 。好比从定位来讲 ，中小银行特殊是小型银行应该主要效劳小微企业 ，应该做普惠金融效劳 ，但现实上城商行在这方面的作用施展尚有很大空间 ，好比从存贷比上看许多城商行存贷比只有30% ，剩下的钱通过同业拆借出去了 。再则 ，我国“三农”金融系统不完善 ，做“三农”营业的机构有农刊行、农业银行、农商行、邮储 ，但这还没形系统 。美国、加拿大的农业是机械化生产 ，其贷款基本上跟工商企业差未几；日本的农民组合、农民金库有一套成系统的效劳 ，而我国涉农金融机构多但在金融效劳上没有形成一套系统制度 。
（三）金融立异生长不敷充分 。 金融立异的实质就是要创立出新的金融要素 ，或者对金融要素举行重新设置和组合 。受多种因素影响 ，伟易博金融生长立异不敷 ，从资产端看 ，部分金融机构在金融产品立异上借鉴外洋和他行较多 ，有的做着做着就泛起了危害还不知道危害出在那里 。同时 ，金融立异和信息手艺融合不敷 ，缺乏深条理的数据剖析能力 ，一些中小银行科技信息开发不敷 ，信息化水平低 ，这是制约金融立异的因素 。举个例子 ，我们新批17家民营银行里的两家 ，阿里巴巴和腾讯旗下的银行大部分就是做信用贷款 ，缘故原由是阿里巴巴有自己的销售网络 ，充分使用现代信息手艺 ，而腾讯作为社交平台善于把社交信息转化成信用信息 。从欠债端看 ，金融机构吸收住民储备的愿望较量强 ，可是知足多元化的投融资需求的能力显着缺乏 。一方面知足中低收入水平的投资需求不敷便当 ，这方面的能力增强有利于提高整个金融系统把储备转化为投资的能力 ，也有利于中低收入者在危害遭受规模内能够更好地分享金融刷新的效果；另一方面 ，我国在生长投资市场历程中也走了一些弯路 ，一个突出的问题就是金融机构和投资者都有意无意推动了投资的储备化 ，刚性兑付压力较量大 ，现实上所有买的理工业品都是投资品 。
三、需要重点掌握的基本导向
（一）始终围绕效劳实体推进金融供应侧结构性刷新 。习近平总书记讲经济是肌体、金融是血脉 ，二者共生共荣 。这段讲话剖析社会主义制度下金融和经济的关系 ，金融是经济的一部分 ，脱离经济没有金融 。同时金融业又是经济运行的资金循环系统 ，二者是不可支解的一个有机体 。中国特色社会主义制度下的金融业许多方面和其他国家的金融业要求一样 ，好比遵守市场基本纪律 ，尊重执法和信用建设 。纷歧样的地方在于 ，伟易博金融业不完全以自身利益最大化为原则 ，不可掉臂经济社会生长追求自身利益 ，而是要在效劳于实体经济生长的条件下去追求利益最大化 ，要肩负响应的社会责任 ，要增进金融自身生长与增进经济社会生长形成良性互动 ，这是我国金融生长差别于西方国家的一个显著特点 。金融业就是要把效劳实体经济作为主要使命 ，继续回归来源、回归主业 ，建设越发完善的政策执行机制 ，深化国家宏观调控政策、中观工业指导政策和微观谋划战略的融合 ，把解决实体企业融资难题、与优质企业共度难关作为突破口 ，通过高质量的金融效劳增进实体经济 ，增进经济高质量生长 。这是我国金融供应侧结构性刷新生长的偏向 ，也是一个基础着力点 。
（二）坚持市场可一连、危害可控的原则 。金融供应侧结构性刷新不是一个短期的调解政策 ，而是刷新的偏向 。需要从金融供应侧强化金融效劳功效 ，增强顶层设计、增强政策配套 ，施展市场和政府政策的作用 ，形成经济金融良性循环 。这要求我们把短期步伐和恒久政策举行区分 。再者 ，金融供应侧结构性刷新的内在要求就是要控制危害 。一是要一直完善金融机构在内部危害管控机制 ，危害管控和营业生长相符相当 ，内部危害管控机制要一直完善；二是一直完善危害分摊机制 ，关于难题企业、科技企业、若是仅仅一个生产周期内举行核算 ，这些企业可能活不下去 ，若是跨周期看、久远看 ，可能有市场、有用益 。这方面 ，前几年建设商业性的担�；� ，解决信用缺乏问题 ，实践证实是不乐成的 。由于提供担保要收费而增添了企业肩负 。三是一直优化信用情形 ，要增强社会信用系统建设 ，建设公共产品性子的信用信息平台 。前不久有报道称浙江台州政府搞了一套信息系统 ，把信用信息、税收信息 ，谋划自身信息和水电煤气使用纪录、有无犯法纪录、交通违规等都收进来 ，解决信息差池称问题 。这些信息是有公共产品属性的 ，增强这方面的建设可以形成优异的信用纪录 。
（三）高度重视生长普惠金融 。我们国家在普惠金融是走在天下前线的 ，中央高度重视并专门宣布了《推进普惠金融生长妄想（2016-2020）》 。中国人民银行和天下银行集团团结宣布了《中国普惠金融报告》 ，分享全球视野下中国普惠金融实践履历和挑战 。普惠金融的生长在国际上也是一个配合的趋势 ，要求在这方面继续推进 。下一步在我国金融供应侧结构性刷新当中应该充分验展主观能动性 ，聚焦于效劳小微企业和中低收入群体 ，继续施展普惠金融作用 ，一连提高普惠金融效劳的笼罩面、有用性和孝顺度 。
（四）坚持生长绿色金融 。习近平总书记提出要牢靠树立�；ど樾我馐� ，�；ど樾尉褪潜；ど� ，绿色金融已成为解决我国情形问题的主要途径 。我国绿色金融具有显着的顶层设计特征 ，是全球第一个建设较量系统的支持绿色金融生长政策框架的国家 。国家的银证保羁系要求在环保上是一票反对制 ，情形评价不过关不可上市 ，不给贷款 。以后还要在供应侧刷新当中继续坚持和生长绿色金融 。
四、深化金融供应侧结构性刷新的几点看法
（一）加速建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资源市场 。生长资源市场是完善我们国家整个金融市场系统 ，增强金融系统弹性 ，更好地施展资源市场的功效 ，解决宏观杠杆率过高或者危害度过于集中的制度之策 。我们在恒久妄想经济体制下商业信用缺少培育 ，信誉好欠好跟你能不可获得资源没什么关系 ，因此现在面临市场就发明商业信用培育缺乏 。其次 ，要鼎力大举增强资源市场透明度建设 。果真原则是资源市场“三公”原则的主要原则 ，要给宽大投资人展示一个真实的上市公司 。再次 ，周全提升资源市场对科技立异和专利效果转化的支持能力 � ？萍剂⒁焓俏颐枪姨嵘迨盗妥酆暇赫Φ闹饕ナ� ，要运用金融实力 ，施展资源的优势 ，美国硅谷培育了许多大的高科技企业 ，背后着实都是华尔街的影子 ，都有足够的金融支持 ，这是我们所欠缺的 。
（二）构建多条理、广笼罩、有差别的银行系统 。从整体来看 ，大型银行的定位要做大项目施展主力军作用 ，同时还要搞普惠金融部 ，推进普惠金融支持小微企业 ，小银行要找准自己的定位 ，实着实在为地方效劳 ，真正做实做细 。从效劳上看 ，银行业与实体经济特殊是制造企业之间要构建逆周期以致跨周期的新型战略相助关系 ，由于企业往往是多头贷款 ，并不会只找一家银行贷款 ，这样会有一个调剂余地 。但现实上除了一些大型国企之外 ，中等企业、小企业很少和银行建设恒久相助关系 。好比一家企业是建行的恒久客户 ，所有的营业都交给他做 ，有难题建行也会支持 。而小企业没有这种相助 ，谋划状态好的时间贷款不可问题 ，一旦有风吹草动有的银行就最先抽贷或者停贷 ，这样企业就越发动荡 ，其他银行畏惧增添损失也会跟进 ，企业就会垮掉 。因此应当想步伐找到一个突破口 ，勉励企业跟银行建设恒久相助关系 ，关于支持企业生长多有利益 ，虽然建设好危害隔离墙是主要条件 。
（三）构建全周期、全方位、多条理的金融支持系统 。习近平总书记强调 ，要围绕建设现代经济工业系统、市场系统、区域生长系统、绿色生长系统等提供精准的金融效劳 。一方面要施展好银行的主体作用 ，在严酷隔离危害的条件下去生长；另一方面要建设起响应的支持系统 ，好比信用信息系统的建设 ，用好国家政策支持的指导资金 ，真正施展资金的作用推动经济生长 。同时 ，还要明确金融羁系的权力界线 ，这个权力界线不是银、证、保的羁系怎么分工 ，并且是要界定政府和市场 ，更好地施展市场的决议性作用 ，要铺开前端、管好后端 ，起劲开拓立异 ，允许试错 ，适度的容错 ，这样能够更好地增进整个金融供应侧结构性刷新 ，加速培育和完善市场系统、机构系统和效劳系统 ，切实提高金融焦点竞争力 ，有用维护我国的金融清静 。
