当今时代 ，移动通讯基础设施对经济社会生长的驱行动用日益凸显。5G的意义 ，已远远凌驾了5G手艺自己 ，在网络重构和能力奔腾的新厘革之下 ，能为跨领域、全方位、多条理的各行业深度融合提供坚实支持 ，为国家竞争力提升、经济转型和工业升级注入强劲动力。2019年被普遍以为是“5G元年”。目今 ，全球5G处于加速生长的要害时期 ，中美等主要国家都在致力于推动5G商用安排和工业前进 ，以便抢占手艺先机 ，实现经济新一轮增添。
中国履历了一再重大的财产创立浪潮。最近一次以互联网、新媒体为代表的体验经济创富浪潮 ，流量险些见顶 ，手机APP的人均使用时长险些不增添了 ，人均下载的APP数目越来越少了。从投资角度来讲 ，未来投什么？谜底是很显着的：下一个十年毫无疑问是由科技驱动的。下一个时代将是科技时代�；∩枋┙ㄉ杞抢迷鎏淼闹饕�。5G是新基建的一个领域 ，是中国科技生长未来十年中的一个最主要的禁止错过的、确定性的赛道。
一、 5G的三个场景和要害手艺
1979年 ，日本降生了1G商用网络 ，五千块装个牢靠电话；2G时代是短信时代；3G是图片时代；4G是视频时代；5G的场景是AR、VR、游戏等等。5G是海量物联网的毗连 ，并且是低时延的。比照4G ，5G的八大性能指标如图1。总体来讲 ，通讯的生长度过了一个绚烂的岁月。然而通讯的价值链漫衍是一直转移的 ，运营商这段环节的价值是在一直压缩的 ，未来5G时代 ，运营商的价值可能在10%以下 ，同时陪同通讯营业的生长 ，各人享受到的效劳是一直升级的。
图 1 5G的八大性能指标
5G的三个场景划分是：（1）eMBB：增强移动宽带 ，针对大流量移动宽带营业 ，主要解决网速问题；（2）mMTC：海量机械类通讯(大规模物联网) ，主要解决毗连装备数目问题；（3）uRLLC：超高可靠低时延通讯 ，主要解决时延和可靠性问题。
网络切片手艺是5G的要害手艺。差别场景下 ，关于网络的特征要求（如网速、时延、毗连数、能耗等）着实是差别的 ，有的甚至是矛盾的 ，5G的网络切片手艺可以把物理网络按应用场景划分为N张逻辑网络。差别的逻辑网络 ，效劳于差别场景 ，优化网络资源分派 ，实现最大本钱效率 ，知足多元化要求。NFV手艺将网络装备的功效从网络硬件中解耦出来 ，数据平面可编程 ，SDN手艺将控制平面和数据平面分立 ，控制面可编程 ，如图2所示。
图 2 网络切片手艺
5G应用对端到端延时有较高的要求 ，4G时代的非自力组网无法知足低时延的要求 ，需要建设自力组网。非自力组网就是基本焦点网 ，大宗复用4G的工具 ， 4G、5G间的切换大提要两百多毫秒 ，在这种情形下自动驾驶显然是有问题的；自力组网是指 ，在统一个基站下 ，信息是不必回传到基站的 ，可以实现D2D或V2X ，机械和机械、车与车直接对话 ，确保低时延的应用。
二、5G的生长与国家清静
信息清静是指主导国家通过引领全球网络标准与建设 ，实现国家信息清静的最优计划。5G的应用中80%是工业用途 ，行业跟伟易博物理天下细密团结 ，无论是电网照旧码头 ，它一旦被攻破 ，带来的危害是灾难性的。美国在4G时代取得主导职位 ，创立了一个美国向导的无线生态系统 ，从4G向5G的转变将极大地影响全球通讯网络的未来 ，从基础上改变信息清静的界线和内在。同时 ，美国也遇到了逆境。一方面 ，Sub 6G频段被军方占用 ，若是选择Sub 6G ，美国短时间无法提供足够商用频谱 ，另一方面 ，由于美国地广人稀 ，投入巨量的mmWave（毫米波）所笼罩的生齿比例较低。中国已经成为5G时代的主导国家 ，我们坚定看好中国5G的乐成 ，5G将实现无线通讯对有线通讯的追赶和逾越。同时 ，我国现在面临的手艺瓶颈主要在于元器件 ，芯片 ，操作系统方面。
三、5G的全球建设历程
3GPP（建设于1998年12月 ，成员包括欧洲的ETSI、日本的ARIB、日本的TTC、韩国的TTA美国的T1和中国通讯标准化协会六个标准化组织 ，最初的事情规模是为第三代移动通讯系统制订全球适用手艺规范和手艺报告）做出划定 ，5G网络用户体验传输速率至少需切合100Mbps（12.5M/s）下载速率、50Mbps（6.25M/s）上传速率 ，网路延迟时间不得凌驾4毫秒 ，并且在时速500公里的高速列车上也能维持稳固网络毗连。5G的生长时间线见图3。
图 3 3GPP生长时间线
从5G的全球建设历程来看 ，欧洲生长不平衡 ，仅北欧五国较快 ，其中芬兰最早实现5G商用 ，电信运营商Elisa率先推出了全球首个5G商用套餐 ，但欧洲的整体历程缓慢 ，现在主要大都会均未商用；美国虽已实现5G商用 ，但现在接纳毫米波段 ，有自然缺陷 ，Verizon的商用情形并不叫好；韩国领先全球 ，商用前后半个月新增5万基站 ，普及速率凌驾4G商用时（用户数已达200万） ，但整体市场较��；中国的牌照已发 ，三大运营商均妄想2019年试商用 ，中国移动正式开启了5G商用预约 ，并妄想于10月正式推出5G套餐 ，仅比韩国和美国Verizon晚6个月。
相比之下 ，中国三方面的较量优势：一是工业链和手艺优势：中国在通讯工业链主要环节都有加入 ，华为等公司拥有较先进的手艺 ，而美国缺少强势装备商（韩国有三星 ，欧洲有诺基亚、爱立信） ，但中国在上游高端元器件上实力还较为薄弱。二是政府支持：中、美政府支持重视力度优于全球其他国家（战略职位、商业战的要害） ，欧洲政策不统一 ，削弱了整体实力。三是下游应用生态：韩国和日本的市场体量难以与中、美、欧盟相提并论。中国生齿和需刷新的工业装备基数大、消耗场景更富厚、物流更完善 ，不管是B2B（Business-to-Business）是B2C（Business-to-Consumer）的新应用都能够更好更快地匹配上对应的场景。
四、5G工业链与资源投资
5G工业链 ，我们把它简朴的分为上游、中游和下游。上游包括：芯片、光器件、光纤光缆、视频器件等种种器件质料；中游包括：装备网络 ，包括主装备商（基站、传输装备）、基站/天线（小基站、天线）、网络（SDN/NFV、网络工程、网络优化）、配套（配套装备、芯片终端配套）；下游是应用层面：通过运营商、效劳商将5G手艺应用在工业、通讯、智能家居、智能制造等场景。现在主要应用集中在能源与政务、制造业、安防、医疗、交通物流、农业、零售、金融、汽车、媒体与娱乐这数个重点行业。我国5G工业链中游网络建设、下游行业应用生长历程相对较快 ，但上游与天下先进水平差别仍然很大 ，体现在焦点芯片、元器件、软件及工具等方面。
从投资机构角度看 ，下游方面 ，5G应用小部分是B2C的 ，大部分是B2B的。B2C主要包括：AR、VR、游戏 ，然而C端应用 ，现在的投资时机暂时是不关注的 ，由于路还没修睦 ，谁会去造车呢 ，例如5G游戏现在只是一个预期 ，网络还没建好 ，并没有进入开发阶段。
中游方面 ，《中国5G应用生长白皮书（2019）》指出 ，2020年到2025年 ，中国5G商用将带来10.6万亿元的经济总产出 ，5G投资额将抵达9000到15000亿元。我国宏站数目方面 ，中低频段的宏站可实现与4G基站相当的笼罩规模 ，到2018年尾4G基站约为372万个 ， 如实现相同的笼罩 ，预计5G宏站将达475万个；阻止到2019年4月 ，5G基站数目35W+。现在全天下有四大主装备供应商 ，划分是华为、诺基亚、爱立信和中兴 ，基站建设的市场份额占比划分是：27%、17%、12%、11%。小站方面 ，应用于热门区域或更高容量营业场景 ，其数目守旧预计将是宏站的2倍 ，由此预计5G小站将抵达950万个。凭证三大运营商的资笔僻出妄想 ，预计中国5G宏基站建设妄想将于2019年正式最先 ，约为10万站 ，2023年预计将抵达建设巅峰 ，年建设数目达115.2万座。投资方面 ，中游在基站建设方面是险些没有时机的 ，天线和配套方面会保存一定的时机 ，光纤和器材方面 ，没有太大的时机。
上游分两种 ，一种是卡脖子的 ，一种是规模性替换的时机。从事卡脖子领域的中小型公司可能是VC的时机 ，一些规模性替换是PE的时机 ，例如我们投过射频领域的捷视飞通。滤波器、主频芯片、DSP、光�？榈� ，保存规模性替换可能的PE时机。在5G之外的投资时机方面 ，我们国家很是注重自主可控 ，因而效劳器、基带芯片未来都要有替换的B妄想 ，“关注缺芯少魂”是另外一个赛道。
五、5G手艺的应用场景
5G手艺有十大应用场景：（1）云VR/AR：实时盘算机图像渲染和建模；（2）车联网：远程驾驶编队行驶自动驾驶；（3）智能制造：无线机械人云端控制；（4）智慧能源：馈线自动化；（5）无线医疗：远程诊断；（6）无线家庭娱乐：超高清8K视频和云游戏；（7）联网无人机：专业巡检和安防；（8）社交网络：超高清/全景直播；（8）小我私家AI辅助：AI辅助智能头盔；（10）智慧都会：AI使能的视频监控。5G十大应用场景市场潜力及与5G相关度见图4。这十大场景与5G的相关度最高的是云VR/AR ，在B2B领域相关度最高的是车联网。
图 4 5G十大应用场景的市场潜力及与5G相关度
从投资角度 ，目今投资时神秘顺着未来4-5年5G建设岑岭期去看 ，中恒久的时机更多在于“5G应用侧”。 以自动驾驶为例 ，5G实现V2X（Vehicle to Everything ，即车联网）后 ，能让自动驾驶真正实现全无人。现在对整车的自动驾驶是偏审慎的 ，未来三五年都是很难有上涨预期的。别的关闭场景下的低速配货行业生长也较量艰难。物联网的投资时机很大 ，由于机械的总量甚至凌驾人的总量。
六、5G时代新的营业增添驱动力
2012到2018年 ，全球4G从移动用户的4%增添到61% ，而效劳收入增添不到1% ，全球运营商B2C的商业模式已到瓶颈 ，见图5。海内运营商B2C市场增添受限 ，移动市场---三大运营商移动用户总数达15.7亿 ，已凌驾天下生齿总数13.9亿 ，宽带普及率已达82% ，C端客户价值/ARPU值均泛起下降趋势。因而 ，5G时代运营商的重心将从B2C转向B2B ，eMBB ，mMTC ，uRLLC三大手艺为B2B营业提供手艺支持。
图 5 通讯运营商的营业生长
5G的B2B营业中：能源（智慧电网）、工业（智能制造）、政务（专网专线）和交通（自动驾驶）对5G 需求最大；大网切片市场空间最大；专网局域网是工业制造、电厂、医院（院内）的刚性需求；自动驾驶等场景对清静性要求更高 ，需要思量自力频段专网专用。详见图6。5G应用将率先在低壁垒行业取得应用落地突破 ，例如：部分工业制造场景。
图 6 5G的B2B营业的清静隔离和性能要求
本文凭证《伟易博E席谈：5G手艺应用与投资》内部交流讲座整理。本文看法来自：陆佳清 国科嘉和基金董事总司理；靳东滨 中国通讯企业协会通讯网络运营专业委员会主任
