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【上期提要】

上期先容了2021年三季度中国小微谋划者视察的部分效果，详细剖析了该季度被视察小微谋划者的主要谋划状态、谋划痛点以及相关帮助政策情形。

（接上期章节）

二、视察主要发明

（四）小微谋划者融资需求进一步上升

1. 融资需求

2021年三季度，就融资需求而言，受访小微谋划者中，体现有融资需求的比例进一步上升，抵达69.1%，较前一季度提升0.4个百分点。凭证其融资的最主要目的来看，为知足一样平常运营流动资金的需求仍是最大一项，占比48.1%，扩大规模、新购置牢靠资产的需求占有次席，占比28.2%。

就小微谋划者融资所需的金额而言，本季度融资需求金额较上季度基本持平。通过中点法盘算所获得2020年三、四序度和2021年一、二、三季度的融资需求金额划分为16.4万元、17.6万元、17.8万元、20.5万元和20.7万元。分都会规模来看融资需求，地处一线、二线都会的小微谋划者的融资需求较二线以下都会及农村地区之间的更高，且差别扩大；分行业而言，与上季度相似，从事制造业的小微谋划者较从事农林牧渔业或效劳业的融资需求显着更高。

图1 2021年三季度分都会、分行业融资需求

2. 融资渠道

就小微谋划者所接纳的主要融资渠道而言， 2021年三季度的融资渠道与二季度较为类似，资金渠道更集中于自有资金或留存收益。究其背后的缘故原由，一方面，可能疫情时代的多项优惠贷款政策逐步退出，融资本钱有所增添，更多小微谋划者最先转向使用自有资金；另一方面，现金流和谋划状态的普遍改善也使得自有资金更为充裕。

别的，通过线上渠道向非古板银行乞贷、通过古板银行申请小我私家消耗贷或使用信用卡的方法，以及亲友挚友乞贷仍然是小微谋划者的主要融资渠道，排列占比的第二至第四位。相比之下，古板银行谋划性乞贷的使用比例则随时间逐步下降，从年头的10.2%至本季度的9.3%。

分注册种别和融资渠道来看，公司制企业与个体户之前在融资方面的差别凸显。公司制企业的小微谋划者从亲友挚友和金融机构借贷额度划分为19.2万元和44.5万元，相比二季度划分下降18%和9%。这与官方宣布的社融增量在三季度较为疲弱一致。然而，未注册个体户和工商注册个体户在三季度从亲友挚友处融资划分为7.8万元和8.7万元，与二季度融资基本持平；未注册个体户和工商注册个体户在三季度从金融机构融资划分为12.2万元和21.5万元，环比划分增添6%和2%。个体谋划户在三季度获得了更多的金融机构借贷资金支持。经估算，本季度小微谋划者的平均融资本钱约为7.0%,与已往几个季度基本持平。

分都会规模与行业种别来看，可以进一步发明，地处大都会小微谋划者的自有资金使用比例偏高，而制造业企业则更容易获得（古板、非古板）银行的贷款。

3. 线上融资与线下融资

进入2021年第三季度，申请贷款的小微谋划者占比继续小幅上升。其中，通过线上方法申请的比例有进一步增添。然而，现实获得贷款的小微谋划者比例较上季度下降了1.1个百分点。在获得了贷款的小微谋划者中，通过线上方法获得贷款的比例一直增添。仅通过线上方法申请、获得贷款在所有获得贷款的小微谋划者中的占比的一直提升，也显示了线上渠道已经成为越来越主要的融资途径。就小微谋划者获得贷款数额而言，其平均值一直上升，2020年三季度至2021年三季度小微谋划者所得贷款的平均金额划分为15.9万元、19.4万元、18.4万元、20.7万元和20.8万元。

比照差别都会级别和行业可以显着看出，地处一二线都会小微谋划者平均获得的贷款规模高于二线以下都会和地区；从事制造业的小微谋划者获得的贷款金额较从事农林牧渔业或效劳业的小微谋划者也更高。当团结融资渠道来剖析，本视察数据显示，大都会有更高比例从线上渠道获得贷款，效劳业、制造业小微谋划者有更高比例从线上获得贷款。

就贷款利率而言，线上、线下贷款利率均进一步走高，线上获得的贷款利率较通过线下获得的贷款利率更高的征象也仍然保存。分贷款利率、分都会级别或分行业来研究，可以更为详尽地视察到这种状态。

细分小微商户规模来看，凭证雇员人数分组，规模较小的商户中，有更大比例可以获得无息贷款或者低息贷款，可是这部分商户获得线上最高本钱的贷款的比例也相对较高。相关于线上贷款来讲，线下贷款关于小微谋划者的帮扶效果更为显着。

从平均意义上来看，各个规模小微谋划者从线上、线下渠道获得的贷款利率本钱有所差别。线下渠道贷款的平均利率随商户规模增大而上升，而线上渠道贷款的利率则是对小我私家型小微谋划者（无全职雇员）和凌驾20位雇员的较大规模商户更高。

（五）2021年四序度小微谋划者信心指数一连回暖

1. 四序度的信心指数回暖

视察显示，2021三季度中小微谋划的现实体现可谓喜忧各半。营业本钱和雇员规模两个维度上，三季度比前一季度有所改善，但市场需求和营业收入的现实谋划体现泛起下滑。

关于2021年四序度的预期，小微谋划者坚持了与三季度基本一致的判断。在市场需求和营业收入方面，小微谋划信心指数继二季度首度突破50%的荣枯线后，继续坚持在乐观区间。在雇员规模方面，信心指数抵达49.9%，处在荣枯线周围。运营本钱信心虽然处在气馁区间，可是延续了上一季度以来的增添趋势，预示对下一季度本钱压力的记挂有所缓和。

2. 小微谋划者信心指数异质性剖析

就南北方差别而言，区别于2021年三季度北方省份在多个维度较南方更为乐观的情形，四序度的小微谋划者信心指数以及三季度的谋划现实体现在南北方并无显着差别。

从注册类型来看，公司制企业对2021年四序度市场需求、营业收入和雇员规模方面的信心指数延续乐观态势，但指数值由前两季度的56%至63%区间回落到本季度的51%至57%区间。这一趋势与国家统计局PMI回落的趋势一致。未注册和工商注册的个体户在对下季度市场需求和营业收入方面的信心指数处在53%-55%区间，对雇员规模的信心指数处在50%的荣枯线周围，和已往两个季度情形一致。公司制企业信心指数有所下降，规模较小的小微谋划者信心较为平稳，一定水平上展现出大宗小微谋划者施展经济减震器、就业蓄水池的主要作用。别的，种种型小微谋划者对下一季度运营本钱的信心指数虽然都处在气馁区间，但均有改善。横向比照发明，公司制企业较个体户在市场需求、产量营业量、营业收入和雇员人数方面的信心更为乐观，但在运营本钱方面的信心显著低于个体户。

分行业而言，与2021年三季度信心指数的体现一致，2021年四序度信心指数显示制造业在市场需求、营业收入以及雇员规模上的预期高于其他行业，但其对运营本钱的预期更气馁。

最后，谋划模式对小微谋划的现实体现及其信心预期均有显着影响。在完访的小微谋划者中，仅线下谋划的占比为55.6%，同时线上线下谋划占比为33%，仅线上谋划占比为11.4%。从2021年三季度的现实谋划体现来看，线上线下同时谋划的商户的增添体现好于简单模式谋划的商户。他们在市场需求、营业收入、雇员规模方面最为乐观，而仅线上谋划者对市场需求、营业收入的信心指数最低，但对营业本钱的信心指数最高。

（六） 小微谋划者未举行工商注册的缘故原由

2021年三季度回覆问卷的小微谋划者中未注册个体户、注册个体户、公司制企业的ESIEC^[1]比例划分为42.1%、45.7%、12.2%，这与之前各季度基本一致。这其中大宗的未注册个体户引人关注。对此，本视察在本季度问卷中专门聚焦那些未举行工商注册的小微谋划者们，以期探讨其背后的缘故原由。

那些未举行工商注册的小微谋划者对自己的谋划运动没有举行正式的工商注册有种种的诠释。在回覆了“是什么缘故原由阻碍了您（注册）”的未注册个体户中， 58.4%以为“自己是小本生意没有须要注册”是未注册的缘故原由之一，有22%提到对注册相关划定的不相识（含“不知道需要注册”或“怎样注册”），提到“担心注册后税费、社保压力增添”的有21.2%。

表1 未举行工商注册的小微谋划者缘故原由及比例

“小本生意没有须要”这一想法在规模较小的谋划者中尤为突出。关于没有雇佣员工的谋划者， 60.4%以为注册没有须要，而在雇佣员工人数在1-4人的情形下， 37.7%-52.5%的谋划者也以为注册没有须要。随着小微谋划者雇员规模的增添，其更担心注册会导致税费、社保等肩负的加重。

从谋划模式看，接纳线上谋划的小微谋划者更容易由于担心肩负加重、不知道注册划定、手续重大等缘故原由而不举行注册挂号。这一视察背后也保存规模较大的小微谋划者线上谋划比例更高的因素。在仅从事线上谋划的未注册个体户中有24.5%报告“不知道注册划定”，该比例高于接纳线上和线下团结的谋划者（21.4%），更高于仅线下谋划者（17.5%）。这有可能反应出小微谋划者们对网上谋划的相关注册划定保存一定水平的盲区。

三、总结与讨论

（一）小微谋划者在2021年三季度谋划状态稳步向好，但仍面临本钱上升、需求缺乏等谋划压力

整体而言，我国小微谋划者的谋划状态有所改善，营业收入和现金流维持状态等较上一季度有所提升，但利润率有所下滑，个体都会和地区受到外地疫情或灾情的攻击，负面影响显著。本季度相比疫情前（2019年）同期的恢复比例高于已往四个季度的均值，显示疫情获得较好控制下经济回暖的大趋势。可是，在谋划压力方面，本钱压力（尤其是租金上升）以及市场需求缺乏一连成为困扰小微谋划的最主要挑战。

（二）小微谋划者继续受益于各项帮助政策，对平台治理和市场羁系有所期待

与2021年二季度相比，小微谋划者继续享受到帮助政策的笼罩，普惠性的减税政策相对更为有用。规模影响一连保存：小微谋划者规模越小，政策支持的获得感也相对越低。小微谋划者融资需求兴旺，自有资金或留存收益成为融资的最主要渠道。线上申请贷款的需求和获批融资的金额都继续上浮，线上方法成为融资的主要渠道。关于线上平台型企业运营的治理，有所相识的小微谋划者给予正面评价。就对市场羁系部分的期待而言，简化注册和注销等相关手续及流程成为小微谋划者的最主要呼声。

（三）小微谋划者融资泛起差别化趋势，公司制企业融资需求有所下降，个体户融资需求坚持平稳并获得更多金融机构支持，凸显小微谋划者的韧性

公司制企业谋划者从亲友挚友和金融机构借贷的额度较二季度有显着下降。相比之下，未注册个体户和工商注册个体户从亲友挚友处的融资相对二季度基本持平；未注册个体户和工商注册个体户在三季度从金融机构获得的融资环比小幅增添。公司制企业融资下滑一定水平上印证了社融增量整体疲弱，但规模较小的小微谋划者的韧性较强。

（四）小微谋划者对四序度的预期缺乏上季度乐观，公司制企业信心指数有所下降，但规模较小的小微谋划者信心较为平稳，展现出大宗小微谋划者施展经济减震器、就业蓄水池的主要作用

2021年四序度的小微谋划信心指数相较2021年三季度概略一致，市场需求、产量与营业收入等方面指数仍一连处在乐观区间内，但乐观水平有所下降。小微谋划者对营业本钱的信心指数继续上升，批注本钱上升依然是小微谋划者面临的主要问题，但严重水平有所改善。别的，总体就业信心指数在上一季度首次突破荣枯线后回落，在荣枯线周围彷徨，特殊是未注册个体户的就业信心指数依然在气馁区间。

视察报告加入者

张晓波、孔涛、杨笑寒、王冉冉、承子珺、任昶宇、刘硕、陈秋惠

李振华、王芳、马晓崟